| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年04月25日 13:49 |
作者： |
吕春杰 |
| |
投资主导中上游景气。对中国经济的走势，杨建龙博士认为，在紧缩性政策影响下，中国经济增速相比去年已经有所回落。但在投资主导的情况下，行业层面正发生变化；中上游景气在资本市场有所反映，但是否可持续需要微观数据支持。
电力供给逐步偏紧。杨建龙博士认为，从需求端看，考虑到今年所有领域的用电高峰在3季度、经济的正常稳定增长及去年同期的低基数效应，3季度的用电量增速将达到17%的高位。从供应端看则更为紧张，去年6月以来干旱使得多数水库库容明显回落，1季度水电增速较快透支了水电库容，到3季度水电增速将比去年同期大幅下滑，火电运行也接近高峰，电力将出现明显缺口。
电价上涨的障碍逐步消失。杨建龙博士认为，电价上调主要来源于通胀与经济增长两个方面的压力，但在油价上涨被大众接受的背景下，电价的上调也将逐步被接受。经济增长方面，在结构调整背景下，企业未来将不能再依靠低电价来保持竞争力时，电价压力应该逐步被企业接受。电价调升进一步打开煤价的上升空间，利好煤炭企业，此外，电源也电网建设也值得关注。
钢铁增长仍维持在高位。杨建龙博士认为，由于保障性住房土地成本较低，同样投资的用钢弹性明显增加。考虑到保障性住房的增长，钢铁仍将高速增长。制造业投资快速增长也将拉动钢铁需求。中上游周期性行业都呈现出积极现象，中下游则明显承受压力，成本的传导会对食品、加工带来冲击，而对通胀的转移能力又明显不足。行业增长格局中上游行业明显加速，是新一轮周期启动的因素，这一增长也是可以持续的。建议关注电力、钢铁、煤炭的同时，在中上游领域进行拓展，如工程机械。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
