| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月03日 14:07 |
作者： |
|
| |
欧美经济自主持续复苏动力增强，复苏稳定。美消费增速升至4年最高，且除存货外，私人投资出现加快增长态势。而欧洲区消费者信心指数有所恢复。欧美经济都呈自主复苏增强的态势。
但欧美经济复苏仍存脆弱性，欧美仍需“稳增长”。美国的房地产市场仍是羁绊，房价持续下降，伤失止赎权数量在连续回落后又有所反弹，市场仍不稳定。而欧洲的不均衡复苏和消费信心的疲弱表明复苏依旧不强劲。而我国虽然表现为GDP的回暖态势，但经济仍存下行风险，稳增长仍是需要。经过季节调整后的工业增加值、产销率等指标连续回落，表明生产反弹仍难形成反弹趋势。而OECD综合领先指数和我国景气指数先行指标一致表现为回落则预示我国经济面临回落的较大可能。
月份中东局势催生了市场对全球经济“滞胀”的担忧。
我们认为除利比亚外，民主协商的解决方式决定了中东各国政局基本稳定。而利比亚的变数在于是否引发国内及国家之间战争，但发生持久的大规模国家战争可能性较小。因此，石油飞涨局面不会持久，但鉴于局势的复杂性和反复性，石油维持高位将是可能。短期内，油价冲击存在，但主要是对发达国家而非发展中国家。
通胀问题已不仅是新兴市场的问题，欧洲已面临通胀威胁，但美国仍是低通胀。随着经济复苏，宽松货币政策终将体现在通胀上。因此，欧美也将面临通胀的远忧。全球经济不同复苏格局和通胀压力决定了政策进一步分化。包括中国在内的新兴市场维持控通胀态势，而欧洲或将在二季度末考虑政策退出，美国则更晚。但由于我国面临下行风险，政策将有望趋于平稳、力度趋缓。维持我们对政策趋缓的判断：上半年最多提高1次准备金，以及4月份加息1次，政策更多将通过信贷窗口控制和公开市场操作等更加柔性的操作。而借两会出台消费、服务业、新兴产业以及地区平衡扶持政策，促进经济可持续、培育新增长点来实现稳增长将是必然。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
