| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月05日 15:01 |
作者： |
莫倩;高伟栋;高善文 |
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内容提要
本文以资产重估理论为基础，分析了M2/GDP与资产泡沫、通货膨胀、实物资本投资的关系，讨论了羊群效应、存款搬家、M1-M2增速剪刀差与股市拐点等问题。在分析中国M2/GDP比例的长期趋势基础上，我们认为M2/GDP拐点已现，在未来可能将回到2009年之前稳中有降的趋势上。
M2/GDP的未来趋势
在中期内，结合以上分析，我们认为M2/GDP高点已现，随着中国越来转变为一个内需主导、消费推动的经济体，随着资产结构不断完善和金融系统深度和容量的提高，M2/GDP可能会走入一个下降通道。
集中在2010年下半，我们认为短期内有必要关注企业存款的定期化指标何时出现异常而持续数月的上升。
（具体内容请见附件）
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