| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月12日 14:19 |
作者： |
任泽平 |
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事项：
6月11日，国家统计局公布2009年1-5月城镇固定资产投资数据：1-5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。其中，国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%；房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%。
评论：
固定资产投资继续超预期增长，下半年现通胀隐忧从累计值来看，1-5月，城镇固定资产投资同比增长32.9%，比1-4月份扩大2个百分点；从当月值来看，5月份当月城镇固定资产投资同比增长将在35%以上，如果以实际增速来看，将可能超过40%。今年以来固定资产投资增速持续超出预期，中国经济增长的发动机非常强劲。
虽然消费不温不火，出口缓慢触底，但是固定资产投资的高速增长为市场带来了经济复苏的曙光。
由于1-5月份，新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9%，高出1-4月份6个百分点，而且当前新开工项目大多数都是投资数额较大的重大项目，这为2009年全年投资保持高增长都奠定了坚实的基础。
投资的高速增长、信贷的大规模放出、经济复苏的预期以及国际上挽救危机、刺激经济以及美元贬值带来的全球流动性泛滥，为今年下半年的通胀预期埋下了种子。今年8月份可能是重要拐点。
地方政府投资激情燃烧，第二产业投资开始复苏1-5月份，从项目隶属关系看，中央项目投资4734亿元，同比增长28.0%；地方项目投资48786亿元，增长33.4%。
中央项目投资增速比1-4月份缩小了1个百分点，地方项目投资则扩大了3个百分点。随着经济刺激政策向地方的转移以及银行的配套贷款，长期被压制的地方投资终于得以激情释放。
从产业看，第二产业投资开始复苏，第三产业投资持续高增长。1-5月份，第二产业增速比1-4月份扩大1.5个百分点，第三产业扩大3个百分点。第一、二、三产业分别完成投资915亿元、23042亿元和29564亿元，同比分别增长79.7%、29.1%和34.9%。比1-4月份
（详细内容请参阅附件）
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