| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月22日 14:26 |
作者： |
崔嵘 |
| |
全球PMI指数09年以来连续三个月回升OECD先行指标降幅趋缓OECD 2月份先行指标继续下滑，但降幅趋缓，OECD国家经济下滑速度略有缓和。经修正后的OECD国家先行指标环比下降0.6个点，同比下降9.7个点。从各国数据来看，先行指标同比降幅最大的是巴西、俄罗斯和日本。JP摩根全球制造业采购经理人PMI指数3月份再次回升1.4个点至37.2，为09年以来连续三个月回升，虽仍低于50临界值，但制造业最差的时刻已经过去。新订单和产出指标回升是整体指数反弹的主要原因：新订单指标大幅上升4.4个点至35.8，超出市场预期。从各国指标来看，前期持续萎缩的欧元区制造业也出现反弹；美国、日本制造业继续回升。
3月份美国宏观数据低于市场预期经济增速08年Q4见底确立3月份美国宏观数据除PMI指数、消费者信心指数外均低于市场预期，这些指标包括：实际零售销售、工业生产、新屋开工和营建、咨商会领先指标等。1）
尽管如此，3月份数据仍高于08年Q4均值，意味着美国经济在08年Q4见底（环比）已经确立，符合我们的判断；2）数据低于预期也表明美国整体需求的回升比较缓慢，1-2月份数据的大幅反弹，除了低基数影响外，还有经济自身运行中反周期因素（通胀下降，实际购买力上升）的作用，未来经济复苏的动能还有赖于信贷市场的恢复（目前消费信贷处于探底阶段，尚未出现明显回升态势：2月消费信贷环比下降0.29%，同比增速由1.8%缩小至1.1%，为92年以来新低；非循环信贷增速略好于循环信贷增速）；3）奥巴马经济刺激计划对09年前三季度经济推动效果逐次递增，有望带动美国经济自09年Q3起实现正增长。我们维持观点：美国经济有望自09年Q3起缓慢复苏，Q2是经济同比增速最差时刻；09年Q1的GDP环比增速由-5.3%上调至-4.9%，Q2-Q4各季环比增速依次为-1.6%、0.7%和1.2%，09全年经济下滑2.5%，2010全年实现增长1.5%。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
