| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年04月14日 14:09 |
作者： |
汤云飞;王凭 |
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上周回顾：美国贸易逆差再创新低，经济企稳迹象愈发明显上周四美国商务部公布的数据显示，美国2月份贸易逆差进一步收窄，至259.7亿美元，较1月份大幅减少约28%，大大超出多数市场预期，这已是美国贸易逆差连续第七个月减少。2月份贸易逆差已经降至9年多来的新低，主要原因是原油和消费品进口额出现大幅减少，其中，对中国贸易逆差的减少贡献最大，由1月份的205.7亿美元逆差减至142亿美元。值得一提的是，在连续下滑3个月后，美国2月份出口环比小幅上升了1.60%，至1267.6亿美元，这是一个积极的信号。此外，美国上周首次失业人数也出现了今年以来最大的降幅。结合贸易逆差的大幅改善来看，我们认为美国经济愈发显示出企稳迹象。
其他经济数据方面，4月5日当周ABC消费者信心指数微降至-50，前次为-49。同时，2月份消费者信贷较前月减少了75亿美元，略高于预期，1月份该指标增加了18亿美元。不过，产出方面，2月份批发销售环比上升0.60%，大大好于上月的-2.90%，与此同时，2月份批发库存环比为-1.50%，降速大于上月，这样使得2月批发库存/销售比降至1.31，达到近期的最低水平。当该比率降至一定低位的时候，公司就要开始扩大生产，工业产值将会因此上升。
从住房信贷市场看，30年期固定抵押贷款利率维持在非常低的水平，足以刺激住房抵押贷款的购买活动。因此上周的抵押贷款多项活动指数较前次仍有上升，保持在很高的水平。如果这一局面持续下去，房市的筑底过程将更加明确。
劳动力市场方面，4月4日当周失业人数为65.4万，较上次的67.4万减少了2万，为今年以来最大单周降幅，表明就业市场恶化速度有所缓解，3月28日当周持续失业人数则增至584万。
欧元区方面情况欠佳，2月份零售销售额环比下滑了0.60%，高于市场预期，同比则下降了4.00%，低迷的需求给经济复苏蒙上了阴影。物价水平则持续回落，2月份PPI环比下降0.50%，同比下降1.80%，基本符合预期。不过，积极的信号是，3月份Sentix投资者信心出现大幅上升，至-35.3，高于预期的-40.7，2月份该指标为-42.7。
本周关注：
美国：本周将要公布众多经济数据，特别是有多个物价指标将公布，其他重要数据主要涉及领先指标、产出、需求和住房市场等。我们预计物价水平将温和上升，工业产出下滑幅度继续收窄，需求稳中有升，而房屋市场继续筑底。
欧元区：本周将要公布的经济数据不多，主要涉及通胀、产出和贸易。我们预计欧元区物价水平将保持温和上升，工业产量下滑收窄，贸易逆差较上月减少。
日本：本周公布的经济数据较多，其中比较重要的涉及领先指标、信心和需求等。我们预计领先指标将有所下滑，消费者信心小幅回升，需求仍处于低位。
（详细内容请参阅附件）
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