| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年06月05日 14:44 |
作者： |
许娟娟 |
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撰写时间： |
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事件：
6月2日,乐山市发展和改革委员会出台了《关于召开峨眉山风景名胜区门票价格调整听证会的公告（一）》，拟定于2012年7月上旬召开峨眉山风景名胜区门票价格调整听证会。
我们预计听证会结果将于7月下旬出炉，而后进入3个月的公示期，无异议则于2012年10月底执行新门票价格，旅行社团队推迟三个月、于2013年1月底执行新门票价格。
根据《国家发展改革委关于进一步做好当前游览参观点门票价格管理工作的通知》，门票价格最大上涨25%，至187.5元。
峨眉山提价将对丽江旅游、张家界等产生示范效应和市场预期，结合7、8、9月份的旅游旺季将至，推荐峨眉山、丽江旅游、张家界。
评论：
峨眉山票价偏低，获批可能性大，预计12年10月底前实施新价，由150元最高上调25%至187.5元。
预计12、13EPS 0.74、1.11元。根据DCF未来一年目标价28元，对应13年PE25倍，维持“增持”评级。由于11、12月为淡季，预计门票提价对12年业绩增厚不明显；13年考虑到提价初期对客流的影响以及旅行社1月底方能执行新价格，预计提价将增厚13年EPS0.15元；此外预计13年初峨绵乐快铁开通，增加13年30万人次，增厚13EPS0.14元。（12年3月8日的深度报告中，我们预计12年EPS0.78年，包含0.04元的门票提价，现扣除，预计12年EPS0.74元；原预计13年EPS0.98元，未考虑门票提价、高铁开通和再融资的摊薄，现预计门票提价和快铁开通增厚0.29元，再融资摊薄至1.11元）
11年5月至12年5月，我们持续推荐峨眉山，11年5月和12年3月8日分别推出两篇深度报告，12年3月8日《站在发展新起点》有三个预判：12年底前门票提价，12年底左右高铁开通，再融资年底起实施、涉及文化演艺茶叶宾馆。目前第一预判将实现，后续预期将陆续兑现。
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