| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 14:50 |
作者： |
陈永倬 |
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2011年10月11日，东方财富发布2011年Q3业绩预报，预计Q3归属上市公司股东净利润2360~2445万，同比增长40~45%；1~9月净利润8178~8450万，同比增长50~55%。
在金融市场表现持续低迷的情况下，公司依然能够获得50%的成长，我们认为主要得益于公司平台化的运营理念和模式。1）公司网站平台流量持续增长为付费终端提供庞大的资源库，结合用户规模持续扩大的东方财富通客户端，有效提升了付费用户的转化率，促进金融数据服务业务依然有良好表现；2）互联网广告依然保持强劲增长，根据艾瑞监测数据，Q3互联网广告同比增长超过40%；同时公司在垂直财经网站中流量继续保持首位，经济环境低迷反而更突显其媒体价值，广告主倾向于将广告资源向优势媒体集中投放。
公司将继续推进财经大平台战略：公司的免费个人金融终端“东方财富通”软件在功能和用户体验方面具备较强竞争优势，装机规模继续保持快速增长。东方财富通的PC和手机客户端，结合东方财富网、天天基金网和投资顾问频道，公司将形成流量平台（客户端）+服务平台（东财网、天天基金网）和业务平台（理财产品销售）的模式，三大平台互相配合，将进一步拓展和深化公司在金融服务领域的专业化服务能力和水平，有效增强公司的竞争力，促进公司依托高流量实现高成长。
从历年数据来看，1~9月份贡献全年净利润80%左右，以该比例推算，我们认为公司2011年全年净利润增长将能达到我们之前的预测：2011~2013年公司营收分别为2.66亿、4.06亿和5.71亿元；净利润分别为9830万，1.48亿和2.13亿；EPS分别为0.47、0.70和1.02元。我们给予公司2012年35~40XPE，未来12个月目标价24.37~27.85元，增持评级。
（具体内容请见附件）
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