| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月28日 13:56 |
作者： |
耿云 |
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宋城股份以主题公园和旅游文化演艺的投资、开发和经营为主营业务，采用“主题公园+旅游文化演艺”的经营模式，依托杭州历史文化背景修建宋城主题公园，通过文化节目“宋成千古情”演绎杭州文化精髓，成功打造了“宋城”品牌。宋城景区及演艺节目累计接待观众2000余万人次，演出1.16万余场，在长三角地区旅游市场独占鳌头。
我国主题公园行业与发达国家相比仍处于集中度较低的状态，旅游文化演艺行业则仍是蓝海，行业内尚没有占据绝对优势的品牌和全国连锁经营的企业。
公司的核心竞争力主要体现在以下几点：规模效应带来低成本优势；独特的主题公园+旅游文化演艺的经营模式；地处杭州得天独厚；持续创新能力保障节目编排；强大的营销网络建设。
公司未来业绩增长的主要驱动因素有：宋城景区二期工程将于今年底完成，景区将扩容至550万游客接待量；杭州乐园全新开幕之后客流量大幅提升，吴越千古情将于下半年正式公演；已公告峨眉山、武夷山、泰安、石林、三亚五个异地复制项目，最早到2012年有新园区面世。
预计公司2011-2013年每股收益0.59元、0.82元、1.07元，相对于当前股价市盈率分别为37、26、20倍，首次给予推荐评级。
（具体内容请见附件）
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