| 来源： |
中原证券 |
发布时间： |
2011年07月09日 09:52 |
作者： |
陈姗姗 |
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公司主营主题公园和旅游文化演艺的投资、开发和经营，未来成长性良好，业绩增长点将不断涌现。
目前公司业务主要分为三个部分：文化类主题公园宋城景区（包括大型旅游文化演艺节目《宋城千古情》）、游乐类主题公园杭州乐园和动漫馆。目前，宋城景区内的《宋城千古情》是公司核心产品，已拥有较高品牌知名度，是公司高附加值的核心产品。
公司业务收入主要是门票销售收入。宋城景区的游客结构以团队游客为主，占比约为85%。目前，华东地区市场稳固，客流量有保证。宋城景区客流量未来2年将在稳中有增，而杭州乐园和动漫馆受益于改造项目以及演艺节目的推出，有望吸引较大的增量客流，是公司内生性增长的亮点。
公司竞争力突出，未来1-2年公司业绩增长仍主要来源于现有景区，但公司外延式增长能力优于其他同行业上市公司，公司盈利模式的异地复制推进顺利，有望于2012年推出第一台异地复制的演艺节目。未来3-5年时间，将是公司异地扩张的关键时段，如果公司能够在一线旅游景区实现实质性进展，将成功提升“宋城”的品牌知名度，并把“千古情”系列演艺节目打造成知名的旅游文化连锁品牌。
不考虑公司对外扩张业务，预计2011-2012年每股收益分别为0.66元和0.83元，按7月5日收盘价21.41元计算，PE分别为32倍和26倍，维持“买入”的投资评级。
转载于:中国证券报
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