| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月21日 14:24 |
作者： |
赵心 |
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公司公告称，正泰集团9月16日通过上交所增持公司股份480,001股，增持后，正泰集团将持有公司65.42%，并计划未来12个月内继续增持公司不超过2%的股份，并承诺增持期间及法定期限内不减持。
低压电器龙头，向高端领域进军。在国内低压电器行业竞争分散的情况下，公司的低压产品已连续8年产销量第一，市场份额约10%。首发募投的“诺雅克”拥有国际领先的低压电器第四代系列产品，前期全国市场推广已进行一年多，潜在客户储备充分，2011年开始，诺雅克产能开始释放，正式进军低压电器高端市场。
海外市场持续发力，成公司另一增长点。与施耐德的全球和解协议解除了公司进军海外市场的制约因素，上半年出口比例为7.8%，同比增长50%，随着全球经济的复苏，进军海外步伐开始加速。
光伏逆变器增速迅猛，有望成为公司新的增长点。公司的光伏逆变器已获欧盟认证，去年开始销售，产品已入选“金太阳”采购备选清单，且公司拥有国内独一无二的从光伏电站、组件、电站电气设备完整产业链，将有效增强光伏逆变器市场开拓。
大股东增持表明公司未来持续增长的乐观前景。公司大股东在增持公司480,001股后，仍将继续增持公司股份，彰显了对公司未来发展前景的乐观态度和信心。
给予“推荐”评级。我们预测公司2011-2012年EPS分别为0.74元、0.96元，给予11年28-30倍PE，目标价位20.72—22.2元。
风险提示：固定资产投资减速驱动，可能导致业绩增长低于预期。
（具体内容请见附件）
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