| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月13日 14:44 |
作者： |
邱春城 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：从2011年年度策略报告开始，我们就明确地提出看好智能手机产业链相关公司这一观点，长盈精密是该产业链上我们重点推荐的公司。我们预计除了智能手机、安防、磁性材料之外，下半年电子行业整体景气度依然有比较多的不确定性。
但长盈精密客户基础扎实，产品多样性强，成长性非常坚实，极有可能穿越行业的周期波动，是难得的具有内生性成长的公司。
我们维持之前对公司基本面的判断：1、手机产业链本土化，产业链完全向国内配套商敞开，本地配套需求大；2、公司已有移动终端领域的客户中，国内大客户基本实现了无缝覆盖，国际客户拓展卓有成效，只有少数几家企业尚未覆盖，下游需求空间大；3、公司技术核心在于精密模具开发能力，表面处理能力和自动化能力，依托公司的能力，公司的产品延展性广，在响应速度等方面具备竞争优势，无论是与国内小公司还是国际巨头相比，均构筑了核心竞争力；4、公司还是一个2010年营收不足5亿元人民币的小公司，结构件市场巨大，公司中期内难见瓶颈。
我们小幅上调2011~2013年EPS分别为0.97元、1.61元和2.25元，按照2011年9月8日34.45元的收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为36×、21×和15×。我们维持公司“买入”评级，同时给予45.00元的目标价，对应2012年28倍PE。
风险提示：下游强势客户压价导致毛利率下降；人力成本稳定上升，原料成本上升。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
