| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月10日 15:27 |
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事件：公司于8月9日公布了公司的半年报，报告期内，实现营业收入36,105.77万元，同比增长64.82%；实现营业利润7,826.77万元，同比增长50.33%；利润总额7,925.36万元，同比增长51.80%；归属于上市公司股东的净利润6,892.95万元，同比增长52.44%。点评: .产品结构调整，毛利率提升。报告期内，公司积极调整产品结构，增加高端卡类连接器产品，并提高生产线的自动化程度，使得公司的产品毛利率得以提高，连接器产品毛利率同比增加4.20%。公司费用控制合理。报告期间，公司销售费用同比增加54.8%，管理费用同比增长101.72%，主要因为公司增加了研发费用，以及员工工资福利增加。财务费用同比下降-178.77%，为募集资金利息收入所致。.手机及通讯产品连接器将继续作为公司战略发展的主要产品之一，公司调整募投项目加大手机及通讯连接器产品投入。智能手机及移动通信终端连接器产品为公司主要战略产品之一，公司目前调整了募投项目，减少了电磁屏蔽件产品的扩产数量，由年产5.6亿只调整到年产2.38亿只，而增加扩产5亿只手机及移动通信终端连接器产品的投入。.公司将继续保持垂直一体化的发展模式，控制成本，使得公司更具核心竞争力。.风险提示：1、公司产能扩产不及预期的风险；2、铜等原材料价格快速变化的风险；3、公司产品增速低于预期的风险；
盈利预测及估值分析。下半年消费电子终端产品需求提升，公司将带来更好的业绩表现。提高对公司的预测，公司当前股价为31.63元,对应2011-2013年EPS0.891元、1.338元、1.889元，对应2011-2013年PE分别为35.40倍/23.63倍/16.74倍，给予公司2012年28.4倍的PE,给予38元的目标价，增持评级。
（具体内容请见附件）
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