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报告期内，公司实现营业总收入86,505万元，同比增长77.16%，归属上市公司股东的净利润实现5,262万元，同比增长31.23%，基本每股收益0.42元，基本符合先前预期。
毛利高于预期，但被三费吞噬。公司小包装油销售收入4.06亿元，同比增长111%，毛利25%；散装油销售收入3.28亿元，同比增长61%，毛利14%；胚芽粕销售收入1.07亿元，同比增长32%，毛利12%。公司各个产品毛利均高于之前预期，但是管理费用和销售费用的大幅提升吞噬了利润，销售费用同比增长174%，达到7,897万元，管理费用由于研发的支出，同比增长267%，达到了3,955万元。
2011年小包装销售“保8争9望10”。假设小包装油、散装油销售均价分别为12,670元/吨、9,660元/吨，则预估上半年分别销售3.2万吨和3.4万吨。按照公司往年小包装玉米油销售情况来看（一般上半年占30%-40%，下半年60%-70%），预计今年小包装玉米油销量有望“保8争9望10”。
乐观中保留一分警惕。从分地区的销售情况来看，华东、华中一路高歌，而华北、华南却承压。华东和华中一向是公司的优势区域，分别增长151%和84%，销售占比进一步提升至60%和13%。对于华北和华南销售情况来看要低于预期，不过随着消费旺季的到来，公司促销力度的增大，能否在此两地扭转颓势，我们将持续跟踪。
估值与投资建议：预计公司2011-2013年销售小包装玉米油9万吨、12.5万吨和15万吨，EPS分别1.10元和1.73元和2.30元，作为国内最大的玉米油生产企业，维持推荐评级。
（具体内容请见附件）
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