| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月16日 15:06 |
作者： |
黄铮;张腾 |
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撰写时间： |
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1、公司自成立以来一直从事建筑施工业务，并以建筑施工和建筑装饰装潢为核心延伸相关产业链，已形成了涵盖建筑科研、设计、施工、安装、装饰装潢、钢结构、商品混凝土、预制构件等相对完整而紧凑的产业链形态。
2、公司是宁波建筑施工龙头，宁波市场占有率第一，竞争优势体现在以下几方面。
第一，品牌优势。公司及子公司获得建筑业最高奖项鲁班奖3次，在浙江省乃至全国拥有良好的业务口碑和品牌声誉。第二，产业链完整优势。公司下设土建、市政、安装、消防、钢结构、建筑智能、设备租赁等三十余家专业分公司，拥有建筑设计、装饰装潢、混凝土构件、物资供应等同一产业链上的直接控股子公司6个，各细分产业协同发展、环环相扣、相互补充，协同效应日益彰显。第三，技术优势。公司现有工程技术人员约980名，公司的技术中心在2008年获批为浙江省级企业技术中心。第四，资质优势。公司具有房屋建筑工程施工总承包特级等16项资质，承接项目能力较为突出。近几年，公司在巩固宁波市场的同时，积极开拓省外市场，业绩呈现稳定增长态势。
3、公司2008-2010年实现营业收入分别为56.99亿元、69.29亿元和79.27亿元，年均复合增长率达到17.94%。公司2008-2010年实现净利润分别为0.84亿元、0.93亿元和1.02亿元，年均复合增长率达到10.51%。报告期内，公司保持稳定发展，净利润增速低于营业收入增速主要是市场竞争日趋激烈，公司综合毛利率由2008年的8.27%下滑到2010年的8.02%。值得一提的是，公司主营收入区域分布更加合理，宁波市所占比例由2008年度的78.57%降低至2010年度的72.94%。
4、本次发行募集资金将用于科研生产基地建设项目、施工机械设备购置项目、主材物流中心项目和外地分公司投资项目。募投项目的实施有利于公司提高科研能力、装备自有率、物流配送能力以及承接宁波市以外地区业务能力，全方位提升公司的竞争实力。
5、预计公司2011-2013年每股收益分别为0.30元、0.40元和0.50元。
二、操作建议
从基本面来看，宁波建工是宁波建筑施工龙头，宁波市场占有率第一，具有房屋建筑工程施工总承包特级等16项资质，承接项目能力较为突出。近年来，公司加大宁波市以外区域的开拓力度，效果十分显著。
近期A股市场在持续大幅下挫后展开反弹，市场对新股的参与热情有所回升。我们预计公司上市首日股价波动在9.0-10.0元之间的可能性较大，建议投资者在10.0元以上考虑获利了结。二、操作建议从基本面来看，宁波建工是宁波建筑施工龙头，宁波市场占有率第一，具有房屋建筑工程施工总承包特级等16项资质，承接项目能力较为突出。近年来，公司加大宁波市以外区域的开拓力度，效果十分显著。
近期A股市场在持续大幅下挫后展开反弹，市场对新股的参与热情有所回升。我们预计公司上市首日股价波动在9.0-10.0元之间的可能性较大，建议投资者在10.0元以上考虑获利了结。
（具体内容请见附件）
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