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宁波建工新股定位分析

    作为一家大型综合建设集团,公司业务覆盖面广,包括房屋建筑工程、市政公用工程、建筑装饰装潢和幕墙工程、地基与基础工程、钢结构工程、消防设施工程、机电安装工程、起重设备安装工程、建筑智能化工程等各承包工程业务;还涉及建筑设计、钢结构加工、物资物流等多个领域,已形成了涵盖建筑科研、设计、施工、安装、装饰装潢、钢结构、商品混凝土、预制构件等相对完整而紧凑的产业链形态。公司有国家级、省级工法17项;获授权专利19项,其中4项发明专利,15项实用新型专利。公司荣获过国家建筑业最高奖项“鲁班奖”三项,其它各类级别奖项一百多项,获评过“全国首批建筑业诚信企业”、“全国先进施工企业”、“浙江省重点骨干企业”等诸多殊荣。

  海通证券: 4.35元-5.80元

  宁波建工是宁波建筑施工龙头,宁波市场占有率第一。公司拥有房屋建筑工程施工总承包特级等14项资质,可提供从设计到末端装饰的全产业链服务,业务种类齐全;公司的回款情况好于龙元建设,但不及上海建工,近两年资产减值损失略微上升,主要由于部分诉讼造成的准备计提;预计2011-2013年EPS为0.29元、0.40元、0.49元,合理价格区间为4.35元-5.80元。

  国泰君安: 4.70元-5.70元

  宁波建工最早可以追溯到1951年的公营宁波建筑工程公司。经过数次业务重组以及股权转让,目前公司已经发展成为宁波地区大型建筑总承办商。预计首日价格4.7元-5.7元,对应2011年市盈率16倍-19倍。

  方正证券: 5.10元-6.46元

  预计公司2011年-2013年净利润分别为1.36、1.75和2.13亿元,按发行1亿股后总股本40066万股计算,EPS分别为0.34元、0.44元和0.53元。参考龙元建设与上海建工的PE估值分别为19倍和15倍,假设公司合理PE介于15倍与19倍之间,对应合理估值在5.10元-6.46元。

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