| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月12日 14:02 |
作者： |
王凤华 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
结算不平衡，中报盈利下滑。报告期内，公司实现营业收入85,527?万元，较上年同期下降了2.44%；实现利润总额26，010万元，下降21.75%，其中归属于母公司所有者的净利润14,977万?元，下降?40.16%。报告期内EPS为0.11元。公司中报显示，上半年业绩较低的主要原因是房地产开发业务结算不平衡。受交付周期影响，预计前三季度公司仅阳光海岸、金色蓝庭等部分尾盘交付，而2010年前三季度公司项目有新城时代广场及万家花城尾盘交付，故预计公司2011年1‐9月业绩较上年同期有较大的下降，其中归属于母公司所有者的净利润预期下降幅度为60‐80%。
淡季中销售业绩稳定增长。由于受到上半年的限购政策以及紧缩货币政策的影响，杭州的房地产市场处于销售的淡季，但在这样的环境下，公司报告期的销售业绩还是实现了稳定的增长。预收款项为165.26亿元，较年初增长32.96%，主要是因为城市之星、万家星城等项目销售业绩稳定。上半年公司项目累计实现销售金额42.54亿元，其中城市之星项目实现销售金额29.77亿元，万家星城项目实现销售金额8.18亿元，其它项目实现销售合同金额4.58亿元。
盈利预测与估值。预测公司2011-2013年公司的EPS分别为0.736元、1.39元、2.41元，按8月10日的公司收盘价为10.22元计算，对应的市盈率分别为13.81倍、7.35倍、4.24倍，按2012年10倍市盈率估值，未来6个月的目标价格为12.5元，给予“增持”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
