| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月22日 13:54 |
作者： |
张延明;康铁牛;祖广平 |
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撰写时间： |
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公司发布业绩快报，报告期实现营业收入7.45亿元，同比增长39.44%，营业利润5280万元，同比下降17.39%，归属于上市公司股东的净利润4221万元，同比下降12.18%，基本每股收益为0.14元/股。
收入上涨系新增产能释放。公司收入增长主要是由于年产4500吨BOPA膜和芜湖年产15000吨PE管材产能有效释放所致，但由于BOPA膜由于季节性原因及原料价格上涨(CPL带动尼龙价格上涨)，BOPA膜的盈利能力被压缩，营业利润出现同比下滑。
下半年将好于上半年。公司的销售呈现一定的季节性，下半年将好于上半年，除了PE管产销两旺之外，我们认为BOPA膜盈利能力在下半年回升的概率将会较大，主要是因为需求季节性转好和CPL价格在历史高位，目前在27900元/吨左右。
业绩预测与投资建议。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.42、0.62、0.81元/股，对应估值水平为25.7X、17.4X和13.3X，依然看好公司募投项目，而且BOPA膜再坏的可能性变小，盈利能力逐渐变好概率较大，维持买入评级，但特别提示，短期内仍公司股价仍然会受市场整体影响。
（具体内容请见附件）
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