| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年06月23日 14:05 |
作者： |
冀丽俊 |
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撰写时间： |
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专业的IT供应链服务商
公司主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案，具体从事IT制造业相关硬件设备和零件的进出口通关、货运代理、物流配送、库存管理、流通加工、反向物流等整体物流解决方案设计和执行。公司以综合物流服务为核心，以物流资讯技术为支撑，以高端客户体系为依托，整合各种物流资源，倾力打造专业化的现代物流服务体系，立志成为国内IT制造业最专业的现代物流服务商。
募投项目提高公司竞争力
公司本次发行募集资金，主要投向昆山综合保税区物流园项目、昆山现代物流中心项目、现代物流运营网点拓展项目、物流智能化资讯项目和其他与其他与主营业务相关的营运资金项目。募投项目将增加公司竞争力。
业绩增长可持续
预计募投项目分别于2011和2012年投产，我们测算2011-2014年归于母公司所有者的净利润将实现年递增25.56%、37.05%、44.88%和30.09%，相应的稀释后每股收益为0.86元、1.18元、1.71和2.25元。
定价结论
我们认为，给予公司2011年25-30倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为21.54-25.84元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场5%的折让，建议询价区间为20.46-24.55元，对应的2010年市盈率区间为29.82-35.78倍。
（具体内容请见附件）
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