| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月02日 14:02 |
作者： |
李琳琳;牟国洪 |
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撰写时间： |
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报告关键要素:
骆驼股份(601311)在主板发行上市。募集资金投向年产600万KVAh新型高性能低铅免维护蓄电池、谷城骆驼塑胶制品异地新建工程和混合动力车用蓄电池三个项目，项目投资总额为114157万元。公司在汽车起动电池细分领域位居行业龙头。
投资要点:
公司是国内汽车起动蓄电池专家。公司专业从事铅酸蓄电池的研究、开发、生产与销售，产品用于汽车起动、电动助力车和牵引用等。
铅酸蓄电池下游应用领域广。铅酸蓄电池按应用领域分为汽车起动电池、动力电池及后备与储能电池三大类，其中汽车起动电池受益于国内汽车行业的高速增长已占据铅酸电池最大市场份额；动力铅酸蓄电池在新能源领域中的弱混动力汽车和电动自行车领域极具竞争力，发展空间巨大。
公司竞争优势：公司在汽车起动电池领域具备完整的产品系列，在该细分行业位居龙头；公司创新助推其在新能源领域的综合竞争力，渠道优势铸就公司循环经济和打造公司隐形“铅矿”。
募集项目分析：公司本次公开发行股票8300万股，募集资金用于年产600万KVAh新型高性能低铅免维护蓄电池、谷城骆驼塑胶制品异地新建工程和混合动力车用蓄电池三个项目，项目投资总额为114157万元，项目将进一步优化公司产品结构和提升公司综合竞争力。
盈利预测与公司估值：预测公司2011、2012年每股收益分别为0.81元和1.06元，建议给予公司2011年25-30倍的市盈率，对应合理股价区间为20.25-24.30元。
风险提示：公司主要风险包括铅及铅合金价格波动风险、主营业务集中风险。
（具体内容请见附件）
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