| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年05月27日 14:50 |
作者： |
罗樨 |
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公司主业享受景气周期
受政府加强基层医疗机构建设影响，公司的感染控制设备销售良好，同时大输液产品更新换代/新版GMP颁布均促使制药装备销售增长。传统业务收入大幅增加，并在未来1-2年有望持续。
新产品和新业务蓄势待发
公司为保持长期的持续高速增长急需发展新产品、新业务作为新的增长点。公司历史悠久，品牌知名度高；多年的感控设备销售形成了覆盖全国医院的销售渠道，为新业务提供良好发展基础。
公司的研发能力强，市场开拓速度快，已经通过非PVC大输液生产线得到了证明。自主研发的感控新产品、制药装备新产品在推向市场后，也将具有较强竞争力。
股东和管理层目标一致
淄博矿业集团入主新华医疗之后，以新华医疗为平台，将健康产业作为第二主业。大股东支持公司在规模和收入上迅速发展，并在资金等方面给予配合。2009年推出的现金激励方案对于公司管理层构成有效激励。股东和管理层均希望迅速将公司做大做强，促进公司规模加速发展。
公司进入上升期
大股东对健康产业快速扩张的期望构成压力，矿业集团资金充足为外延式发展提供推力；公司管理层接受现金激励方案，为公司发展提供动力。公司开发新产品能力强，且通过销售整合等方式提高目前较低的净利率，为业绩持续高速增长提供保障；手术室、口腔等业务市场广阔、缺乏龙头，提供想象空间。公司处于明显的上升期，不考虑尚未开展的业务和外延式扩张，我们预计公司2011-2012年的EPS分别为0.86和1.21元。
（具体内容请见附件）
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