| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年05月04日 15:28 |
作者： |
杜建平 |
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上海机场(600009.SS/人民币14.19，买入) 1季度实现归属于母公司所有者的净利润3.58亿人民币，同比增长了43.57%，营业收入同比增长15.32%，营业总成本同比增长9.49%，营业利润率同比提升了9个百分点至43.14%，显示公司的盈利能力处于放大区间。在2010年的高基数下，公司报告期内航空业务量实现温和增长。根据我们的测算，公司2011年1-3月旅客吞吐量合计、国内、国际和港澳台地区航线分别同比增长8.01%、10.39%、10.18%和-6.57%，货邮吞吐量合计、国内、国际和港澳台地区航线分别同比增长8.23%、7.13%、11.79%和4.19%，飞机起降架次同比略下降0.22%。国际航线业务量增长较快，使公司营业收入实现快速增长。
公司1季度业绩占到了我们对2011年业绩预测的23.9%，基本符合我们的预期。目前公司股价相当于18.2倍2011年市盈率，估值有一定吸引力。我们维持对公司的目标价和买入评级。
（具体内容请见附件）
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