| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年04月13日 15:52 |
作者： |
胡文洲 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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支撑评级的要点:大麦、大米和包装材料价格攀升；近期的提价不足以转嫁所有上升成本； 推广低端品牌将拖累总体毛利率；
影响评级的主要风险:提价幅度高于预期，且原材料成本低于预期；主品牌销量增长高于预期。
估值: 基于25倍市盈利，我们将H股目标价由31.60港币上调至34.00港币，但维持对H股的卖出评级。基于30倍市盈率，我们将A股目标价由33.00人民币上调至34.30人民币，维持对A股的持有评级。
（具体内容请见附件）
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