事件：

　　天晟新材发布2010年报。报告期内，公司实现营业收入3.51亿元，同比增长38.59%；实现营业利润0.58亿元，同比增长32.53%；实现归属于母公司的净利润0.49亿元，同比增长37.53%。公司每股收益0.70元，扣除非经常性损益后每股收益0.65元/股。

　　我们的观点

    1、产品结构调整提升公司业绩。作为拥有高技术壁垒的高分子发泡材料行业龙头，公司2010年业绩出现大幅上升，其主要原因是公司积极调整产品结构，提高高毛利产品的比重，加大市场开拓，并合理地控制成本和费用。
　　我们认为，公司借助上市与资本市场成功对接，在募投资金的帮助下，将进一步加速高毛利产品的产能扩张，同时通过技术开发与创新，引领国内高分子发泡材料行业的快速发展。
　　2、结构泡沫材料业务大幅增长。对比公司主营业务，结构泡沫材料营业收入较2009年业收入增长68.34%，毛利贡献也大幅增加。我们认为，作为高壁垒、高毛利率的结构泡沫材料已经成为公司关注亮点，该产品的快速发展直接驱动公司未来的高速成长。随着我国风电设备大型化和海上风电技术的发展，结构泡沫材料在风机叶片中的用量随着发电功率的提升呈几何级的增长，这为公司结构泡沫材料的产能扩张开辟了广阔的市场，公司未来几年业绩大幅增长值得期待。