| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月26日 14:14 |
作者： |
符彩霞 |
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撰写时间： |
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公司业务主要集中于高分子发泡领域。作为专业的高分子发泡材料生产商，公司自成立以来一直从事高分子发泡材料的研发、生产与销售，公司新产品结构泡沫材料研制成功，打破了国际两大生产商的垄断，其产品已于2009年上市。
结构泡沫材料由于其优异的性能，应用广泛。受国家倡导发展新能源，节能减排、节约环保的影响，未来几年其下游领域风力发电、轨道交通、建筑节能等都将有持续的高速发展，对结构泡沫的需求非常巨大。
公司垄断地位将助其快速发展。随着结构泡沫材料产能的扩大，公司凭借垄断优势获得更高的市场占有率的同时，发泡产品产业链协同效应也逐步体现，公司的盈利能力将持续上升。
存在风险
公司风险因素主要在于两个方面：一是原材料价格波动造成的毛利率下降；二是竞争者的进入造成公司盈利能力的下滑。
投资建议
初步预计公司2010年－2012年收入分别为3.29亿元、4.44亿元和6.22亿元，摊薄后每股收益分别为0.50元、0.90元和1.50元，给予公司32—42倍PE，预计公司上市后合理的价值区间为28.8—37.8元。
（具体内容请见附件）
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