事件

    公司于2011年3月22日晚发布年报：
　　2010年度公司收入180.6亿，同比降低1.6%，净利润41.28亿元，同比增加31.7%，每股收益为0.92元，较去年0.70元增加了0.22元。
　　利润分配方面，拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元。

    评述

    业绩符合预期：公司2010年每股收益0.92元，与我们0.91元的判断基本一致。2010年公司收入同比基本持平，净利润增长的原因一方面是公司管理效率不断提升，另一方面是由于财务费用、资产减值损失减少4.61亿元以及营业外收支净额同比减少6.37亿元使得本年利润总额同比增加。
　　油价提升，钻井平台费率回升，利好公司业务：目前美国NYMEX原油价格稳定在100美元之上，而海洋开采的成本约在50美元左右，油价的高位会刺激国内外石油公司的开采活动，从而拉动公司包括勘探、油田技术服务、钻井服务、船舶服务等业务。国际钻井平台费率从去年墨西哥湾事件后开始缓慢回升，公司钻井业务会因此受益，收入稳定增长。
　　母公司中海油资本开支确保收入增长：母公司中海油于1月底发布了资本开支计划，资本开支同比增长55.5%。与中海油服直接相关的包括探井96口（去年该数字为86），深水井勘探方面自营2-3口井，合作3口井，三维地震数据勘探方面计划为17129平方公里，同比增长60%。我们认为母公司的资本开支以及公司对国际市场的不断开拓将会使公司2011年业绩成长确定。
　　产能有保证，管理不断提升：截至2010年底，公司共运营二十九艘钻井船（包括二十五艘自升式钻井船（其中租用一艘）、四艘半潜式钻井船）、二艘生活平台、四套模块钻机和六台陆地钻机，同时公司拥有其他类工作船75艘，工作深度为10000英尺的海洋石油981也将在2011年投入运营，产能方面有保证。管理方面公司加大精细化管理力度，有效降低成本，预计2011年三项费用率将稳中有降。
　　投资建议：预计公司2011、2012年的每股收益为1.24元、1.70元，考虑到行业的复苏及公司的成长性，维持买入评级。