| 来源： |
华宝证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月17日 14:44 |
作者： |
吴炳华 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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华宝公司类模板投资要点：
泸州老窖是中国白酒浓香型代表。中国八大名酒，历史最悠久的酒窖酒。
公司的高端产品推动业务发展。悠久品牌和和公司战略决定了公司将高端路线作为发展方向。
2010年进行的营销体制改革将会取得成果。经销商投股成了的经销公司将会极大促进销售的增长。
股权激励促进业绩在未来释放。
不同之处：
高端白酒的市场认识不足。相比其他消费品，国人对高档白酒的消费品质认识不足。我们认为高端消费品具有奢侈品和消费品双属性。因此价和量都将呈现稳步上升趋势。
中国新兴阶级的高档奢侈品的“迷恋”和政府消费的国情。
关键假设：
公司收入增长25%以上。
证券业务每年贡献约0.15元。
风险提示：
高档新品的销量可能不如预期。
（具体内容请见附件）
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