| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月17日 13:53 |
作者： |
吴娜 |
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投资要点：
30亿销售目标成功实现：2010年公司实现营业收入30亿元，同比增长50.9%；实现净利润3.02亿元，同比增长46.2%；全面摊薄EPS为0.57元，基本符合预期。
电机业务开始贡献业绩：2010年，公司洗衣机业务收入27.61亿元，同比增长34.12%；微波炉业务收入1.43亿元，同比增长26.3%；电机业务收入8212.5万元。
OUT-IN项目取得突破性进展：2010年，公司对日本的返销量达到10万台，同时，与伊莱克斯、惠而浦等国际品牌保持了良好的合作关系，海外市场得到进一步拓展；全年出口销售收入达到2.96亿元，同比增长高达119.68%：
南岗项目成功投产，产能加速释放：南岗机电产业园项目于2010年6月28日竣工投产后，公司洗衣机产能达到500万台，电机产能达到500万台（其中变频电机200万台）；投产以来，南岗产业园已生产近50万台洗衣机、90万台电机（其中60万台变频电机）。
原有业务继续做大做强，新业务将是增长亮点：2011年，公司将继续扩大变频洗衣机生产规模，提升电机产能和对外销售规模，逐步达到1000万套变频控制系统产能规模；此外，2011年公司在洁身器以及空气净化器等新项目领域的发展将更进一步，形成公司新的业绩增长点。
盈利预测及投资建议：我们维持对公司2011年的业绩判断，预计营业收入将增长34.38%，EPS达到0.66元，对应动态PE为23倍，估值水平相对合理，维持“谨慎推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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