| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月01日 13:44 |
作者： |
惠毓伦 |
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受益于新开酒店数量提升，2010年净利润增长62%符合预期 根据公司公布的业绩快报，报告期内实现营业总收入61,024.74万元，比上年同期增长50.08%；实现营业利润20,688.42万元，比上年同期增长68.96%；实现利润总额24,487.09万元，比上年同期增长69.18%；实现净利润21,389.79万元，比上年同期增长62.46%。
2010年度较2009年业绩提升，主要是因为在经历了2009年的历史低点之后，国内旅游酒店业在2010年迎来了复苏的阶段，在政策刺激、世博会等重大利好的推动下，行业逐渐步入上升轨道，新开业酒店数量增加，公司酒店信息管理系统业务得以较快增长。近年来国内高端酒店新开数量增速在15%-20%左右，我们估计2010年新开高端酒店数量增速可能在30%左右。2011年关注畅联、第三方支付业务进展“畅联”平台与相关方的谈判可能在2011年取得一点突破全盘皆活的结果，此外我们也关注公司第三方支付业务包括牌照的具体进展。借助高端酒店和餐饮领域的绝对优势地位，传统信息行业外公司也有望在高端消费市场有所收获，打破酒店信息化细分行业的天花板。
我们暂维持之前相对保守的盈利预测，即2011、2012年EPS为1.22元、1.62元每股，对应PE分别为41倍、31倍，12个月目标价64元。
风险提示 “畅联”谈判慢于预期的风险；第三方支付业务未能如期推进的风险。
（具体内容请见附件）
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