| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月25日 13:54 |
作者： |
韩星南 |
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事件：
公司公告2010年业绩快报。2010年收入10.12亿元，同比增长24.6%，净利润1.01亿元，同比增长30.7%，基本每股收益0.47元。
点评：
公司收入增长低于预期，利润率水平超预期。公司2010年度收入10.12亿元，同比增长24.6%，低于我们之前预计的高于30%增长的预期。归属母公司净利润1.01亿元，同比增长30.7%，基本符合我们之前的预期。我们认为，公司利润率水平增长高于收入增长，主要原因是公司网优服务收入占比的提高。
逐渐转型为设备集成商加网优服务提供商，进展顺利。我们在之前的报告中多次指出技术服务市场的巨大空间，公司也通过收购广州逸信迅速切入该领域。从我们的调研和公司业绩快报数据看，网优服务业务的拓展进展顺利。
拟定向增发，加码网优服务业务开展。公司在2010年12月股东大会已通过定向增发预案，拟募集资金4.42亿元，全部投资于“无线网络优化技术服务支撑系统项目”预期吸纳高新技术人才2500人，其中从事从事无线网络优化技术服务外包业务人员1800人，产值3.4亿元/年；从事软件产品开发、生产、销售及管理人员700人，配套软件、硬件销售收入为0.59亿元/年。定增完成后公司的收入结构将进一步优化。
维持“推荐”评级，合理价格19.9-23.3元。我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.66元和0.85元。以2月24日收盘价计，相当于市盈率29倍和23倍，维持“推荐”评级，合理价格19.9-23.3元。
（具体内容请见附件）
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