| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月24日 15:53 |
作者： |
聂秀欣 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
2010年传统金属制品“增量难增利”；
公司目前的业务仍以钢帘线、预应力钢绞线等传统金属制品为主。2010年实现营业收入18.7亿元，同比增长45.3%；净利润1.0亿元，同比上升1.7%。净利润增长明显低于营业收入。实现每股收益0.35元，低于2009年的0.39元，略低于市场此前0.38~0.41元的预期。如果扣除2010年处置可供出售金融资产等获取的2798万利润，传统金属制品2010年实际贡献的EPS为0.25。
精密切割丝业务起步，毛利率49%；
未来利润增长的希望在超精细钢丝项目。年产5000吨钢超精细钢丝项目于2010年开工建设，当年实现销售收入2,124万元，毛利率高达49%。2010年11月第五次临时股东大会决议拟非公开发行股票不超过3,500万股用于年产1.5万吨超精细钢丝项目建设，约占公司总股本的13%。2011年公司将适时推进年产1.5万吨超精细钢丝项目建设。
“十送十”；
2010年利润分配拟“十送十”。公司以2010年12月31日的股本总数269,934,900为基数，拟按每10股转增10股的比例用资本公积金转增股本。2010年12月曾公告过该意向，本次举措符合预期。同时拟按每10股派发现金红利1.00元（含税）。
2011年流通股增加；
公司于2010年5月31日非公开发行股票2,531.79万股，约占公司总股本9.4%，将于2011年6月28日上市流通。此外公司第一大股东谢保军所持34.66%的股份已于2010年5月10日上市流通。
核心看点集中在超精细钢丝项目；
预计年产5000吨超精细钢丝项目将在2011年度释放产能。假设未来两年超精细钢丝项目产量分别为6000吨和11000吨（图表1），EPS预计为1.15和1.55元（未考虑十送十，图表2）。对应2011年2月23日30.85元的收盘价，PE分别为26.5和19.6倍，首次给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
