| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月26日 15:00 |
作者： |
何冰冰 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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成立华业浩城，积极拓展客户资源。公司此次与赵磊、黄晓东和姚波三人团队合作成立北京华业浩城，主要是由于赵磊三人团队丰富的行业营销服务经验和稳定的客户资源，是公司积极开拓新客户和吸引行业优秀的营销管理人才的一种有益的尝试，这也是公司在完善了内部管理系统后，开始考虑的外延式扩张，预计未来公司还会以这种形式进一步开拓新的客户和吸引优秀人才。
进军运营商市场，行业拓展再跨一步。公司此次与岑岩先生合作设立新公司，主要是为了进一步拓展行业发展空间，公司之前的营业收入主要是来源于电子及IT、快速消费品和汽车三大行业，此次公司进军运营商市场，一方面运营商市场的客户相对其他三大行业来说，集中度比较高，同时资产规模也比较大，有利于公司抢占高价值优质客户资源。另一方面，运营商市场的客户的业务比较多，业务分布地区也较多，公司可发挥空间也比较大。而公司的合作伙伴岑岩先生丰富的运营商行业服务经验也有利于公司迅速进军运营商市场。
建议评级：我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.69，0.92，1.15，对应目前股价（27.83元）PE分别为40倍、30倍、24倍，在传媒板块中估值处于中位，我们维持公司“谨慎推荐”评级。但提示投资者近期创业板调整较大，公司所在的传媒板块估值又普遍较高，所以短期存在调整的压力。
（具体内容请见附件）
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