| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月18日 14:26 |
作者： |
陈志华 |
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光大银行2010年全年实现营业收入353.79亿元，同比增长45.84%；营业利润168.69亿，同比增长60.31%；利润总额170.02亿元，同比增长62.03%；归属母公司净利润126.78亿元，同比增长65.88%，业绩符合预期。
公司存款同比增长32.59%，贷款同比增长20.18%，预计明年存贷款增速高于行业平均水平，市场份额有所提高。
资产质量良好，不良双降，拨备覆盖率大幅提升。不良贷款余额为59亿元，较去年下降约23亿元，不良率为0.75%，较去年下降0.5个百分点；拨贷率为2.36%，较去年下降5个基点，拨备覆盖率为313.38%，较去年提升121个百分点。公司拨贷比较高，抵御未来风险能力较强。
公司近年来综合实力有所改善，但息差较低，客户基础较为薄弱。我们预计2011年盈利为168.53亿元，对应市盈率为9.07倍，动态市净率为1.60倍，给予“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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