| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月07日 14:00 |
作者： |
周思立 |
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投资要点：
公司致力于中药抗肿瘤用药的生产和销售，主导产品是岩舒注射液。公司在2007年～2009年陆续收购或自建了一系列子公司，将产品线延伸到化学药、传统中药、护理用品和中药材种植等领域。通过并购，公司拥有了振东制药、泰盛制药和开元制药三大生产基地，以及41条生产线、11大剂型和359个药物品种，可生产药物品种数量位居全国前列。
岩舒产品在2009年的销售收入为3.73亿元，今年前11个月的销售收入就达到了4.1亿元，预计今年收入能达到4.6亿元，明年能达到5.9亿元，未来3年仍将有30%以上的增速。
未来公司将着力打造注射用阿莫西林钠氟氯西林钠和芪蛭通络胶囊2个年销售额过亿元的新品种，培育3～5个年销售额过5000万元的品种。
公司本次发行3600万股，募集资金主要用于苦参种植基地和产能扩建等4个项目，拟投入的募集资金合计为30,560万元。
2010～2010年预测每股收益分别为0.65元、0.86元和1.09元，根据医药行业2010年平均47倍的市盈率，以及创业版医药股2010年55～100倍的市盈率区间，我们认为公司在2010年市盈率区间在45～55倍较为合理，对应的申购价格区间为29.25元～35.75元。
（具体内容请见附件）
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