| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月23日 13:49 |
作者： |
朱峰;王爽 |
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事件：
公司发布二则公告。一是公司以超募资金4039万元竞得珠海高栏港经济区南径湾作业区环岛中路东侧面积为84153平方米的土地，每平方米土地单价为480元。该地块位与公司现址相临，用途为工业仓储用地，土地使用期限50年。
二是公司拟在香港设立全资子公司，注册资本1万港币。该公司是为了配合公司发展战略的需要，将成为公司收购国内码头仓储项目的平台，同时也为推进公司国外石化仓储项目进行前期准备工作。
点评：
正如我们在前面的深度报告中所述，外延式扩张是公司收入倍增的发动机。此次顺利竞得珠海仓储用地，既体现了政府对公司的大力支持，也体现了公司明晰的竞争战略-不断加快扩张步伐。
该地块与公司现址相邻，有利于码头和管道的集约利用，节约投资成本，公司珠海库区的盈利水平有望再上一个台阶。该地块上的扩建工程将新增30万方储罐，预计2012年初陆续启用。
公司设立香港子公司，以其作为并购和海外扩张的平台，具有重大意义。尤其是海外合作项目，有可能超出大家预期。
公司IPO成功并获得了大量的超募资金，无疑给公司的扩张插上了腾飞的翅膀。我们看好公司未来的发展前景。
我们预测公司2010～2012年EPS为0.45、0.56、0.70元。考虑到公司处于快速扩张期，给予45X PE，则估值25.2元，维持强烈推荐评级。
（具体内容请见附件）
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