| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年11月10日 13:49 |
作者： |
李元 |
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撰写时间： |
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核心观点
询价结论：
根据我们的盈利预测，公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.46、0.57、0.76元/股。我们给予公司2010年每股收益32-40倍PE为询价依据，建议网下询价区间为14.57-18.21元。
主要依据：
产业政策大力支持。在政府大力支持汽车产业发展的宏观背景下，汽车模具产业受到政府各部门的鼓励和重视。汽车模具产业获得国家较多的税收优惠政策支持，09年5月国务院办公厅发布的《装备制造业调整和振兴规划》明确提出“在对铸件、锻件、模具、数控机床产品增值税实行先征后返的政策到期后，研究制定新的税收扶持政策，调整政策适用范围，引导发展高技术、高附加值产品”。
市场需求不断增加。汽车工业的快速发展、国内汽车企业模具国产化步伐加快以及国外汽车厂商转向国内采购等利好因素，为本行业发展提供了难得的发展机遇和巨大的推动力。
价格优势。目前，传统汽车模具强国美国、德国、日本受成本居高不下的影响，新增投资停滞，人力资源与技术投入不足，行业逐渐萎缩。我国汽车模具设计、制造水平不断提高，模具质量不断提升，模具价格却大约只有日本的70%，不足欧美价格的50%，我国模具产品性价比优势日益明显。中国汽车模具已由大量进口转为批量出口。
公司是中国最大的汽车覆盖件模具供应商，是行业内唯一一家真正实现规模化出口的模具企业，稳居行业首位。公司是中国模具行业重点骨干企业、中国汽车覆盖件模具重点骨干企业，拥有汽车模具行业唯一的博士后科研工作站。公司客户覆盖了国内绝大多数知名汽车厂商和众多国际知名汽车企业。
风险提示：
经济周期性调整波及汽车模具行业的风险；月度收入与利润不均衡的风险；租赁经营风险。
（具体内容请见附件）
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