| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月04日 15:13 |
作者： |
袁琤 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
事件：11月4日公司公告扩产500mw太阳能电池片，250mw组件，100mw多晶硅片和13万只坩埚。
大幅扩产光伏产能。公司公告投资建设500MW大规格晶体硅太阳能电池片及250MW组件项目。该项目总总投资10.97亿元，达产后年销售收入66.25亿元，年利润总额5.84亿元。另外横店子公司杞县东磁新能源有限公司在河南省杞县投资3.54亿建设100MW太阳能多晶硅片及13万只坩锅投资项目。达产后年实现销售收入11.05亿元，年利润总额1.51亿元。这两大项目的达产时间为2012年6月和7月，鉴于公司以往项目的高效性，如果光伏市场持续景气，我们预计公司的这两大项目也可能提早完成。
光伏业务进展迅速。自公司2009年底开始介入太阳能业务以来，项目进展迅速。2010年四季度将扩产到11条线，达到275mw的产能。预计明年2-3月前原来两个电池片项目和组件项目将提早完成，电池片产能将达到350-400mw，组件产能50mw，项目合计年收入41亿，税前利润3.9亿。而2010年3月投产的100mw单晶硅片项目预计年底能达产，该项目年收入5.4亿，税前利润9000万左右。公司的50mw组件项目也将逐渐放量，明年的组件还将进一步放量，目前正在拿国外资质阶段。而目前太阳能行业景气程度高，产能利用饱满，多家同行业公司订单已经排到2011年，公司的订单情况也良好。不过目前硅片和多晶硅价格涨价较快，公司电池片目前主要依靠外供原材料硅片，预计明年材料价格对公司的有一定的压力。
产业链一体化路线。公司目前扩产项目包含:单晶和多晶硅片-单晶和多晶硅电池片-电池组件，覆盖除多晶硅外的光伏产业链。由于多晶硅投资数额巨大，同时国外几大厂商目前成本比国内厂商低很多，预计公司暂时不会涉足。公司未来将发挥全产业链的优势，实现上下游一体化路线，全产业链受价格波动影响较小。业内如英利等走的是上下游一体化路线，在价格波动时利润率比单一做电池片的企业更好。公司全部项目达产后将达到200mw硅片，900mw电池片，300mw组件的产能。未来可能还将视市场情况扩充硅片产能。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
