| 来源： |
金元证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月26日 15:39 |
作者： |
王昕;杨杰 |
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公司1-9月实现收入和归属于上市公司股东的净利润20.24亿元和1.58亿元，分别同比增长70.41%和107.17%。实现基本每股收益0.73元，加权净资产收益率16.58%。公司预计全年净利润同比增长100%以上。
业绩增长质量高，毛利率基本平稳。在国内铁路建设和风电高速发展的背景下，公司轨道交通配件、桥梁支座、风机叶片、工程塑料和绝缘制品销售收入大幅增长，公司业绩大幅上升。公司在保持整体毛利率基本稳定的同时，通过强化管理实现了三项费用率的下降。
增发产能逐步释放，推动公司业绩快速增长。公司风机叶片已实现出口，正抓紧研发2.5MW大功率叶片。预计天津600套风机叶片项目年底全部投产后，总产能将提高到900套。高分子减震降噪弹性元件产品扩能项目将在年底全部投产。高性能特种电磁线提质扩能项目已开始贡献盈利。建筑工程减隔震产品项目基本完成，并在四川茂县实现应用。为满足长株潭汽车工业基地对改性塑料需求的增长，公司将改性塑料产能从8000吨提高至18000吨。
维持公司10-12年每股收益0.86/1.37/2.05元的盈利预测，对应PE分别为45/28.2/18.8倍，10年和11年公司PEG为0.75和0.57。
公司具备良好的研发实力、产能快速增长、将充分受益风电、铁路建设和长株潭汽车工业的快速发展，维持买入评级。
（具体内容请见附件）
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