| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月14日 14:17 |
作者： |
王晓冬;虞淼;张忆东 |
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撰写时间： |
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投资要点
我们于10月12日和10月13日拜访了公司管理层，对公司2010年的经营计划进行了沟通，并现场调研了公司海门、南通、盐城、常熟的楼盘。
点评
在拜访公司管理层之后，预计2010年至2012年,公司可实现EPS分别为0.72元、1.00元、1.42元。结合公司二级开发每股RANV13.51元，一级开发每股RNAV1.89元，我们给与公司12个月目标价15.40元。
9月销售：改善明显，趋势向上根据楼盘实地调研显示。2010年9月，公司共实现销售面积约7.24万平米，实现销售收入约6.15亿元，相对于2010年8月，分别上升了39.34%和49.41%，上升趋势明显。
预计，2010年四季度，公司可实现销售收入约20亿。2010年，公司可实现销售收入约53亿元，相对于09年增长约25%。由此，公司的销售并非如市场预期得那么悲观。
“业绩护城河”：土地储备的低廉目前，公司拥有权益二级土地储备924万平米，土地均成本约1000元/平米。由于拿地方式的特殊，公司的土地储备较为低廉。低廉的土地储备构成了公司业绩的天然护城河。但是，硬币是具有两面的。拿
（具体内容请见附件）
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