山河智能：多处布局 产能扩张 新产品带来新的利润增长点 |
| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年09月14日 16:09 |
作者： |
魏静 |
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桩工机械盼产能瓶颈突破液压静力压桩机订单饱满，月销量达到40台/月，目前处于供不应求状态。旋挖钻机的销售得到了快速增长，上半年销量达到200台，几乎与去年同期持平。为了满足市场需求，公司在长沙新征2600亩土地，建设山河产业园，对液压静力压桩机产能进行扩张，将桩工类机械打造成为基础设备事业部。挖掘机市场经历今年上半年的火爆，国产挖机的市场空间及良好性价比得到了广泛认可，我国挖掘机市场将迎来长时间的高景气度。公司拳头产品小型挖掘机，目前产能达到4000台/年。SWE18a、SWE40u和SWE50H三款产品被列入湖南省农机补贴目录，随着农业生产机械化程度提升，未来发展前景广阔。公司进军中挖市场，已经生产出23、33、36、47、67等吨位的中挖、大挖，出口东南亚市场，市场需求旺盛。
新型产品频出，成为新的利润增长点公司在安徽淮北煤机基地厂房竣工，首期规划20套左右的产能，今年有望实现1亿销售收入。公司今年8月在天津投资45亿元建产业园，建设期3年，将主要从事履带起重机、路面机械、环卫机械及其它装备的研发和生产。该项目主要面对北方对工程机械市场需求。达产后，可年产各种机械产品1000台以上，年销售收入将突破100亿元，从将成为公司的新的利润增长点。公司进入电力叉车市场，目前产能在2000台/年。国外电力叉车占叉车总量比例为70%以上，我国远远低于这个比例，未来市场前景较为广阔。公司3000万的军品订单，主要包括军用工程车，带来稳定利润。
盈利预测与评级我们根据公司目前运营情况，预计未来三年每股收益为0.66元、0.86元，1.07元，相对9月10日收盘价15.93元，市盈率为25，19，15，给予强烈推荐A评级。
（具体内容请见附件）
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