| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月31日 14:59 |
作者： |
南汉馨 |
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报告关键要素：生猪市场容量巨大，但集中度低，公司拥有禽畜养殖一体化的经营模式和完整的产业链，公司特有的““雏鹰模式”将助推公司规模实现快速扩张；下半年生猪价格有望继续保持上涨态势，带来公司业绩大幅反弹。
事件:雏鹰农牧（002477）拟在中小板发行上市。雏鹰农牧（002477）拟在中小板发行3350万股A股，占发行后股本总额25.09%，募集资金将投向年出栏60万头生猪产业化基地项目、年产40万吨饲料生产建设项目、科研培训中心建设项目、食品安全追溯管理系统工程建设项目共计四个项目。
点评:拥有一体化经营模式和完整产业链的大型禽畜养殖企业。公司是一家有多年历史的大型养殖企业，已经建立了包括饲料生产、种猪繁育、生猪养殖、种蛋生产、鸡苗孵化，技术研发、疫病防治等在内的一体化经营模式，产业链完整。公司生产的主要产品分为两类：一类是生猪产品，包括商品仔猪、二元种猪、商品肉猪；另一类是家禽产品，包括种蛋、鸡苗和肉鸡；其中生猪产品是公司主要收入贡献来源，07/08/09/10H生猪收入分别占营业收入比例为35%/56%/60%/71%。根据中国畜牧业协会出具的说明，公司生猪出栏量和综合实力排列在全国前十名。侯建芳先生现持有公司61.97%的股份，本次发行后持有公司46.42％的股份，为公司控股股东和实际控制人。
（具体内容请见附件）
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