| 来源： |
太平洋证券研发部 |
发布时间： |
2010年08月23日 13:58 |
作者： |
张学 |
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主要观点：
业绩保持较快增长2010年上半年，公司实现营业总收入118.68亿元，同比增长43.32%；归属于上市公司股东的净利润12.69亿元，同比增长44.52%；每股收益0.70元，同比增长44.52%。
公司煤炭产销量和价格均同比增长，是业绩实现较快增长的主因。上半年，公司生产原煤2,063.88万吨，同比增长12.86%；公司商品煤销量1,945.21万吨，同比增长12.44%；商品煤综合售价483.79 元/吨，同比增长14.36%。
后续收购保障产能扩张近年来，公司的产能扩张主要依靠收购母公司的煤矿资产，中平能化集团吸收合并平煤集团后，为避免同业竞争，集团承诺，将由平煤股份通过定向增发、公开增发等方式，收购中平能化集团的梨园矿（包括新建的宁庄井）、长虹矿业股权、长安能源公司，力争在2011年6月底前基本解决潜在的同业竞争问题。
受益于河南省煤炭资源整合河南省煤炭资源整合将在今年完成，公司大股东中平能化集团是河南省六大资源整合主体之一，重组平顶山煤田、韩梁煤田、汝州煤田、禹州煤田和郏县的小煤矿，重组小煤矿114家，涉及煤炭生产能力1,872万吨/年，可采储量约2亿吨。大股东整合的煤炭资源将可能在未来注入公司，使公司间接受益。
公司同时也直接受益于煤炭资源整合。平煤股份下属五家公司--天力公司、三环公司、七星公司、九矿公司、香山矿公司直接参与资源整合，拟重组平顶山煤田的小煤矿和郏县的部分小煤矿29家，涉及煤炭生产能力465万吨/年，可采储量约3,442万吨。
盈利预测与投资评级预计2010年-2012年，公司每股收益分别为：1.45元、1.67元和1.93元，以目前价格17.87元计算，对应预测市盈率分别为：
12.32倍、10.7倍和9.26倍，继续维持其“买入”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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