| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月20日 14:48 |
作者： |
刘俊清 |
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公司公布2010年中报：
2010年8月18日，公司公布2010年中报，显示公司2010年上半年实现营业收入155.85亿元，同比增长39.69%；归属于上市公司股东的净利润达到3.77亿元，上年同期亏损4.20亿元，基本每股收益0.147元。
点评：
量价齐升，同比实现扭亏为盈。1～6月份，公司铁、钢、材产量分别为432.3万吨、468.8万吨、254.7万吨，比去年同期分别增长19.36%、26.65%、22.54%；同时2010年上半年钢材销售价格整体高于去年水平，因此公司主营业务收入同比增长39.69%，净利润同比增加7.97亿元，从去年亏损4.2亿元到今年实现净利润2.77亿元。
淘汰落后炼铁产能200万吨。根据工业和信息化部有关公告及有关通知的要求，公司需要淘汰落后产能200万吨。7月23日，公司已经启动306立方米和425立方米两座高炉的拆除工作，年底前完成涉及的4座应淘汰高炉的全部拆除工作。基本不影响炼钢产能。
区域优势明显，市场需求稳定增长。公司是目前广西唯一的钢铁生产企业，公司在广西钢铁市场居于绝对主导地位，主导产品在周边地区也具有较强的竞争力；同时国家西部开发战略，以及周边地区的灾后重建为公司产品提供了较好的市场需求。
型材价格处于相对合理价位，稳定公司盈利预期。公司主要产品为大、中、小型材，收入合计占比达56%。从型材价格走势来看，目前广州地区型材价格处于4300元/吨附近，是除2007年特殊高价格走势外的历史高位，在目前铁矿石、焦炭处于高位的状态下，具有较高的毛利水平。未来较好的市场需求将支撑型材价格震荡向上，稳定公司盈利预期。
盈利预测与股票估值。我们对公司未来两年的经营情况进行了分析，并作了初步盈利预测，预计2010、2011年每股收益分别为0.343元、0.686元。结合市场情况给予“谨慎推荐”的评级。
（具体内容请见附件）
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