| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月02日 14:21 |
作者： |
张晓辉 |
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事件：
公司今日公布2010年半年度报告，上半年公司实现营业收入7.54亿元，同比增长74.11%；营业利润7764.92万元，同比增长7.29%；利润总额7807.61万元，同比增长8.17%；归属于上市公司股东的净利润6152.41万元，同比增长14.61%；基本每股收益0.24元，业绩符合预期。
正文：
毛利率有所回升，公司综合毛利率由一季度的16.5%上升至二季度的19.0%。上半年环氧丙烷平均采购价格同比增加了42.47%，综合毛利率17.9%，较去年上半年下降7.1个百分点。上半年硬泡组合聚醚销售均价上涨21.8%，成本上升26.0%，毛利率下降2.8个百分点；异丙醇胺销售均价上涨5.7%，成本上升30.5%，毛利率下降14.5个百分点。
销量大幅增长，硬泡组合聚醚销售量同比增幅达54.52%，异丙醇胺销量同比增长44.09%。年产5万吨聚氨酯硬泡聚醚技术改造项目6月份正式投产，使公司现有聚氨酯硬泡组合聚醚的年生产能力达9万吨，有效缓解了公司原有产能瓶颈的压力；4万吨异丙醇胺生产装置扩能改造项目生产设备安装正在进行中，预计2010年8月初竣工投产。
受益扩大内需与节能环保，“家电下乡”和“家电以旧换新”政策带动聚氨酯硬泡组合聚醚消费的增长，太阳能热水器消费增量将进一步扩大聚氨酯硬泡组合聚醚的消费量，庞大的建筑保温市场将给聚氨酯硬泡组合聚醚行业带来新机遇；异丙醇胺为具有绿色环保和优异性能的基础性化工原料应用广泛，水泥外加剂为三异丙醇胺下游延伸产品，有利于水泥生产企业降低生产能耗，需求受益国家建设投资拉动与“建材下乡”政策；子公司南京红宝丽新材料有限公司投资建设1200万平方米EVA太阳能电池封装胶膜项目，预计可实现销售收入10770万元。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.52、0.70、0.95元，公司主要产品硬泡组合聚醚和异丙醇胺产能今年翻番，并在培育EVA太阳能电池封装胶膜等新的增长点，维持推荐投资评级。
（具体内容请见附件）
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