| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月30日 16:24 |
作者： |
孙华 |
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投资要点：
公司上半年实现营业收入7亿元，同比加98.5%；实现营业利润1.34亿元，同比增长840.2%；实现利润总额1.38亿元，同比增长500 %；实现归属于母公司股东的净利润1.195亿元，同比增长603%，实现每股收益0.30元。
公司三大主营业务集成电路、分立器件芯片和LED器件芯片的销售额均保持了增长的态势。公司二季度收入4亿元，较一季度的3亿元大幅提高。6月份士兰集成圆片月产出已接近10.5万片，达到历史最高产出记录。表明公司在新产品量产方面进展顺利，公司二季度毛利率也大幅提高，从一季度的32.5%提高到36.5%，产品结构优化和规模效益日益明显。公司二季度实现净利润7200万元，大幅超过一季度的4700万元（其中尚包括1279万元股权投资收益）。
下半年公司从日本引进的一条六英寸集成电路芯片生产线7月底前将全部到达，三季度有望实现量产。LED方面上半年，士兰明芯已将LED 管芯的生产能力提高至550KK/月，新订购8台MOCVD中1台42片机已经到达，估计四季度有望量产，其余7台设备预计在明年一季度到达。另外，士兰明芯的下属子公司杭州美卡乐已安排采购设备,计划将小功率LED芯片的封装产能扩充到90KK/月。
公司中报优于市场预期，下半年由于行业旺季和公司产能增长因素响，我们预期业绩将不会低于上半年，我们提高公司全年盈利预测0.63元（原预测0.47元），如果2010年按动态市盈率35倍计算合理股价22.05元，建议投资者继续持有。
（具体内容请见附件）
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