| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月22日 15:16 |
作者： |
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报告摘要：
积极开拓一级配套市场。公司积极开拓一级配套市场，目前已经进入重庆长安、上汽通用五菱、长安福特马自达的配套市场。未来,公司一方面将对现有客户的新车型提供配套，另一方面将积极开拓其他整车厂的配套市场。
出色的模具设计制造能力。公司是国内少数几家同时具备模具设计制造和汽车零部件制造能力的企业之一，拥有整体喇叭网注塑模制造技术、精密小模数塑料齿轮模具制造技术、微孔发泡成型模具制造技术等一系列处于国内或国内领先水平的原创技术。
不断提升的模块化、平台化供应能力。公司已经实现门板、前后保险杠、仪表板、立柱、中控系统、天窗系统等零部件模块化供应。座椅侧板零部件已批量供货给大众的PQ35、B8平台；2010年初，摇窗滑轨开始进入GOLF、T73平台，主要配套车型为高尔夫A6、标致408等车型，目前已进入小批量供货阶段。一方面，公司对已经实现模块化、平台化供应的产品，将努力拓展至其他车型和平台；另一方面，本公司将不断开发新的产品、系统，扩大公司零部件产品模块化、平台化供应的规模。
合理估值。预计公司2010-2012年的每股收益为0.92、1.07、1.28元，公司属于创业板企业，相对于宁波华翔享有一定的估值溢价，合理估值21.15元，对应2010-2012年的PE为23.00倍、19.72倍、16.51倍。
风险因素：宏观经济风险、汽车行业销量不如预期、出口低于预期
（具体内容请见附件）
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