| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年07月21日 13:47 |
作者： |
李元 |
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核心观点询价结论：
根据我们的盈利预测，公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.93、1.21、1.62元/股。我们给予公司2010年每股收益20-25倍PE为询价依据，建议网下询价区间为18.9-23.3元。
主要依据：
积极产业政策推动行业持续成长。国家“十一五”规划纲要、《汽车产业发展政策》及《汽车产业调整和振兴规划》显示了国家大力鼓励汽车零部件产业的技术升级、自我创新和上规模、上档次的发展，将对本土零部件企业带来积极的政策支持。
汽车行业持续快速发展。未来几年，我国汽车产销仍将大大高于全球增长速度，汽车保有量也将持续增长，这为我国汽车零部件产业提供了一个广阔的发展空间。随着汽车保有量的增加，售后零部件市场的关注度也在迅速升温，该市场的发展潜力日益显现。2002年到2009年，售后零部件市场的销售规模已从700亿增加到1,700亿元。随着我国汽车保有量的进一步提高，我国售后零部件市场还具有广阔的发展空间。
行业整体技术水平提高，更加融入全球汽配市场体系。我国汽车配件行业经过几十年的技术积累，已经出现像宁波华翔、模塑科技、中航精机和公司这样能够生产高技术含量，高品质的专业配件的企业，在质量和技术的支撑下，我国汽车配件行业越来越多的参与到国际汽车配件供应体系中，同时在汽车配件行业向亚太地区转移的大趋势下，承接国际产业转移成为我国配件行业发展的新动力，这在某种程度上减弱了国内整车行业波动对配件企业的影响。
公司行业地位。公司为通用、福特和丰田亚洲汽车零部件模具合格供应商。公司为世界上为数不多的开发汽车座椅驱动器（HDM）、位臵记忆电位器产品的企业之一，是国内少数具有此类产品自主开发能力的企业；公司在业内具有较高的知名度，2008年－2010年连续三年为博世全球优选供应商、通用五菱优秀供应商并获得法雷奥最佳质量进步奖、佛吉亚最佳质量管理奖等荣誉；公司子公司双林模具是通用、福特和丰田亚洲汽车零部件产品模具合格供应商并在第十二届中国国际模具技术和设备展览会上荣获“精模奖”。
风险提示：
行业周期波动的风险；客户相对集中的风险；主要原材料价格波动风险。
（具体内容请见附件）
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