| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月28日 14:33 |
作者： |
马先文 |
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撰写时间： |
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事件描述
软控股份公告重大合同，公司向缅甸MEC公司提供其85.5万套轮胎项目的相关设备，合同金额为6983万美元。
事件评论
第一，本次合同远远超出市场预期公司本次合同金额达6983万美元，折合人民币约为4.7亿。我们认为，此次合同签订已远远超出市场预期，对公司形成利好，而超预期主要表现为两点：第一，合同金额为公司历年来最大，此前公司公告最大合同额为2.93亿，且本次合同金额占09年全年营业收入比重超过40%。无论从合同金额还是从占营收比重来看，均已大幅超出市场预期。
第二，此次合同用户缅甸MEC为海外客户，由于此前公司海外销售比重占营收比例不到5%，本次合同签订意味着公司产品在海外市场取得实质突破。从拓展客户和销售地区角度来看，已超出市场预期。
第二，公司传统产品方兴未艾虽然此次合同金额达4.7亿，但产品均系传统轮胎装备，如配料系统、成型机、密炼机、硫化机、检测设备等。这说明公司在轮胎装备行业并未出现市场担忧的增长乏力的现象。事实上，按照目前国内轮胎装备行业每年100亿左右的投资额计算，软控股份由于具备强劲的创新力和完善的产品链，其主导产品市场占有率30%市场占有率较为合理，也即国内轮胎装备市场能做到30亿元营业收入，公司营收在国内轮胎装备市场仍有2倍左右增长空间。同时，公司此次合同为海外客户，而这也意味着既立足国内轮胎装备市场后，公司产品在海外市场已经取得实质进展，凭借此次缅甸市场的示范效应，海外市场为软控轮胎装备产品打开了新的增长空间，公司明年海外收入也将迎来高速增长。
（具体内容请见附件）
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