| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月04日 16:17 |
作者： |
高源 |
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报告摘要：
息差：1季度息差上升的驱动因素在于经营战略转型和贷款定价能力的提升。1季度新投放的商贷通业务贷款平均利率上浮20%，新增商贷通业务贷款在新增贷款中占比46.9%。
银行从去年开始注重存款结构调整，定期占比从60%降低至51%，同时到期协议存款不再续期，最终导致资金成本下降（1季度付息率降低7bp）。
银行认为2010年息差能够维持上升趋势。
贷存比：银行目前贷存比超过80%（4月份贷存比稳定在79%-81%，计划5月份贷存比维持在77-79%，6月份降至75%）。目前新增存款活期化趋势减缓，且基于流动性匹配角度需要吸收部分期限较长的存款，但银行认为对总成本影响不会很大。预计2季度可投放的贷款不会太多，4月份贷款投放基本正常，5、6月份可能较慢。
成本收入比：1季度的成本收入比较2009年下降2.09个百分点,主要由于网点扩张进展较缓慢。后3季度会有网点建设的逐步规划，并产生业务费用、人才引进费用（尤其是商贷通、零售业务方面，会有一定引进人员成本投入）。银行将通过收入的扩大，使成本收入比保持在合理水平。
政府融资平台贷款：2010年加强对融资平台新增贷款的控制，1季末融资平台贷款占比与年初基本持平。目前，贷后检查还在持续，资产质量良好，绝大部分属于正常类贷款，很少有打包贷款。
商贷通业务：4月份商贷通业务增速符合计划。信贷额度向商贷通倾斜，交叉销售进行顺利。商贷通业务开始后之初，抵押类占比在80%以上；2010年1季度，联保互保类占比提高到35%以上，并预计未来会继续提高。
中间业务：中间业务是银行战略转型的安排之一，年初以来银行一直加大中间业务推动力度，2010年中间业务发展将覆盖或者超过预期。按照4月份的情况，手续费收入能够保持在现有水平。
资产质量：预计资产减值2010年全年基本会与2009年保持一致。
（具体内容请见附件）
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