公司是国内最大钼产品提供商之一，钼炉料、钼化工和钼金属是公司的三大龙头产品，主要下游以钢铁企业为主，销售区域以欧洲市场为主。

　　弱供给与强需求的矛盾推动钼行业复苏，钼价进入上升通道。全球钼资源分布不均衡、政府政策限制以及厂商限产等因素导致钼供给等增长潜力受限制；需求在经济回暖，下游行业产能利用率提升的刺激下出现恢复性增长，且受益于发展中国家产业结构升级呈长期增长趋势，弱供给与强需求的矛盾将推动行业复苏。历史周期分析表明，钼行业的“繁荣--衰退”周期持续3-4年，供需矛盾的恶化将推动行业进入新一轮繁荣周期，钼价进入上升通道。五大优势表明公司质地优良。
　　公司是国内最大钼业龙头之一，拥有五大优势：1）引进宝钢、太钢等大客户作为战略投资者，构建战略性的股权结构，从而稳定下游需求；2）收购汝阳矿，扩大资源储量，形成储量规模优势确保长期发展；3）以资源为核心，构建上下游产业一体化链，实现利润全面化和多元化；4）强劲的盈利能力实现利润最大化；5）稳健的财务管理为公司扩张提供增长动力。同业比较，公司质地更优良。产能释放和钼价恢复性上涨催化业绩回升。公司业绩受产量和钼价影响，1）公司募投项目2009-2010年相继投产，钼金属产能提升20%左右，产能释放将推动公司业绩增长，预计未来公司主要产品产量将保持10-20%的增长；2）钼价受益于欧洲钢铁行业产能利用率提升出现恢复性上涨，当前钼价已接近2009年中期高点，预计未来将逐步上升。
　　首次给与“强烈推荐”评级，目标价：23.0-27.0元。公司预报2009年EPS0.17元，业绩处于历史低点，公司业绩将在产能释放和价格上涨双重推动力的作用下快速回升。预计公司10-12年EPS分别为0.58元、0.79元及1.03元，对应PE分别为30、22、17倍。根据可比公司估值水平，首次给与“强烈推荐”评级，目标价：23.0-27.0元